山东区域股权市场路径渐明

• 发布者：admin  2012-09-05 阅读次数：2779 【字体：大 中 小】  【关闭】

山东区域股权市场路径渐明

   经济导报

   “区域性股权市场的合法性被明确，下一步我们就是要加快发展。”3日下午5点，刚开完主任办公会的齐鲁股权托管交易中心（下称“齐鲁股交中心”）主任助理金栋告诉经济导报记者，中国证监会8月31日发布的《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》（下称《指导意见》），承认区域性股权交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，使得区域性市场合法化，齐鲁股交中心作为山东省着力打造的场外股权交易市场试点平台，也将迎来难得的发展机遇。

    而依托齐鲁股交中心，山东省打造区域股权市场的路径渐明。按照山东省金融办的部署，齐鲁股交中心“十二五”末挂牌企业总数要力争达到300家，实现私募融资100亿元以上，建成立足全省、辐射周边省市的国内区域性股权交易市场模板。不过，在国内其他几家股交中心（公司）纷纷与上交所、深交所洽谈合作之际，齐鲁股交中心事业单位的性质，却对引入其他股东造成障碍。对齐鲁股交中心而言，机遇与挑战并存。

    3日下午2点40分左右，位于淄博证券大厦2楼的齐鲁股交中心交易大厅内，硕大的显示屏上，60多家挂牌企业的交易行情信息不断滚动，买入价、卖出价、最近成交量等信息一目了然，三三两两的投资者或盯着屏幕、或窃窃私语，并不知道上周证监会发布的《指导意见》，会让这个市场进一步爆发。

    “区域性市场合法化，我们就可以放手发展了。”齐鲁股交中心总顾问杨少军告诉导报记者，该中心目前挂牌企业63家，平均每家挂牌企业实现直接融资3000万元左右，为企业提供了有力的资金支持。此外还有挂牌后备资源企业200余家，与10家银行、4家券商签署了战略合作协议。可在《指导意见》公布前，齐鲁股交中心一直处于只做不说的状态，政策的空白也让市场发展束手束脚，而《指导意见》最重要的是肯定了区域性股权交易市场的地位。

    其实，在《指导意见》公布前，齐鲁股交中心的清理整顿工作也早已完成。导报记者了解到，在去年国发（2011）38号文件下发，要求清理整顿各类交易场所后，齐鲁股交中心也对自身进行了全面的规范完善。杨少军向导报记者表示，齐鲁股交中心从未进行过等份额公开发行，不存在拆细、份额标准化、集中竞价等38号文明令禁止的内容，非公众公司股东人数严格控制在200人以内，而针对市场存在的交易时间为T+1问题，也早就调整为T+5。

    “场外市场本身就不是很活跃，正常情况下，一个挂牌企业要20来天才能成交一笔，所以从T+1修改成T+5对市场影响并不大。”齐鲁股交中心负责市场发展的高鹏飞博士告诉导报记者，而为了给挂牌企业未来上市预留引入战略投资者的空间，齐鲁股交中心甚至规定挂牌企业交易过程中股东人数不能超过170人。在合格投资人制度方面，则把个人投资者10万元的资金门槛，提高到20万元。

    “省里的清理整顿小组曾多次了解市场情况，要求规范发展，到8月份已经验收过了，我们现在的压力就在发展方面了。”杨少军说。

    “《指导意见》的发布对我们而言是把双刃剑，一方面合法化后市场能获得更好的发展，但另一方面竞争也可能更激烈。”金栋坦言，以前政策不明确时，大家都不敢搞，现在政策明确了，对企业资源的争夺可能会更激烈。

    导报记者了解到，承担着全省性股权交易市场试点任务的齐鲁股交中心，从成立伊始就被山东省寄予厚望，2011年7月，山东省金融办、人民银行济南分行、山东银监局等5部门就明确提出，“推动齐鲁股权托管交易中心发展，尽快形成立足淄博、面向全省、交易活跃、辐射力强的股权交易市场”。其后，省政府又提出，推动齐鲁股交中心向山东半岛蓝色经济区扩大辐射面，为建设全省性股权场外交易市场积累经验。

    实际上，齐鲁股交中心在缓解中小企业融资难、提升中小企业规范管理水平方面，已经显露出作用。以山东七河生物有限公司为例，作为现代化蘑菇生产企业，其2011年9月在齐鲁股交中心挂牌时，实现私募融资3300万元，建立了新的生产基地；挂牌后提升的企业知名度，使当地政府给了很多优惠政策，并联合农发行给予3000多万元的无息贷款。而齐鲁股交中心已挂牌的63家企业，共实现直接融资加间接融资近40亿元。

    挂牌也使七河生物受到投资机构的青睐。“现在，几乎每周都有三四家投资机构来考察企业，我手里投资机构的名片都好几摞了。”七河生物总经理苏建昌说。

    导报记者注意到，尽管对挂牌企业财务指标要求较低，比如股本不少于500万元、最近一年净利润不少于100万元等，但齐鲁股交中心对股东间关联关系、股权变动、财务信息、信用状况、内部治理等方面的信息披露都有严格要求。在挂牌时，企业要发布详细的挂牌交易说明书，包括历史沿革、财务资料、市场风险等方方面面；挂牌后，则通过定期报告和一般报告，随时披露企业信息，使企业经营决策透明化。

    “私募融资、股权交易都是我们的功能，我们也注重公司规范这一功能，以及由此带来的上市培育方面的作用。”杨少军说。导报记者了解到，目前齐鲁股交中心托管挂牌企业中已有8家公司启动了上市程序，证券公司则优选出18家企业进行跟踪辅导，企业上市孵化器的作用正在显现。

    尽管成绩不俗，但齐鲁股交中心也面临着挑战。

    导报记者了解到，7月中旬与齐鲁股交中心同时参与中国证监会全国规范发展区域性股权交易市场座谈会的其他四家股交中心，都已启动引入战略投资者步伐。上海证券交易所已经入股上海股交中心，成为其第二大股东；入股浙江股交中心的事宜也在洽谈中；而天津、重庆等地的股权交易中心，也在和深交所或中登公司洽谈入股合作事宜。而齐鲁股交中心受制于事业单位身份，目前还难以启动引资动作。与证券公司的合作，也只能局限在业务合作范畴。

    “未来股交中心的竞争，就是市场化的竞争，看谁给企业提供给的服务更好，能满足企业的需求。”金栋表示，优胜劣汰也将在场外市场上演。而齐鲁股交中心年内的目标，是争取挂牌企业达到100家以上，完成省金融办的部署要求。（段海涛）