中小微企业起飞的航母平台

• 发布者：admin  2013-02-25 阅读次数：6569 【字体：大 中 小】  【关闭】

随着我国第一艘航母“辽宁号”的入列，以及歼-15舰载机在“辽宁号”上的起降成功，人们对航母的认识从空洞的想象变成了实在的现实，从而也真切地意识到对那些渴望到浩瀚的远洋搏击长空收获胜利的战机来说，航母平台所具有的极端重要性。也正是在这个时候，作为区域性股权交易市场的齐鲁股权托管交易中心，通过了国务院与山东省政府专题调研组的检查，作为山东省明确保留的股权类交易场所正式入列中国多层次资本市场，成为山东省优秀的中小微企业驶向资本市场这一经济大洋的航母平台。

从这艘“航母”一开始进行试航时，本所就有幸作为中介组织积极参与其中，在伴随她前行的过程中，我们切实地体验了一个个中小微企业通过这艘“航母”平台规范和发展，并开始飞向更远、更深大洋的成功和喜悦。

公司，作为迄今为止最为广泛高效的经济组织形式，被看作是“人类的成就”。但这种成就形成的重要条件就是公司股权的自由流通和安全流通，公司的自由经营和安全经营，世界各国公司立法的主要关注点也在于此。就像舰载机实现自由安全的部署需要航母平台一样，公司股权的自由安全流通也离不开资本市场的交易平台。

仅就本所参与公司在齐鲁股权托管交易中心挂牌业务实践中的体会，我们切实地感到齐鲁股权托管交易中心作山东省区域性股权交易场所，对于促进省内企业特别是中小微企业的规范和发展壮大，鼓励科技创新，激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，将日益发挥出“航母”平台的不可替代的作用。其主要作用在于：

第一，有效提高企业面向社会直接融资的能力。由于国内金融体制的原因，中小微企业特别是民营中小微企业融资渠道单一，通常主要依赖银行的贷款解决经营中的资金问题。而银行贷款的担保条件，往往使中小微企业无法获得充足的贷款，资金成为制约企业发展壮大的瓶颈。为了生存，很多企业不得不通过民间借贷等方式融资。但这使得法律风险急剧增加，高利率给微利的企业增加了经营压力，同时中小微企业的规模小、规范性差、抗风险能力低等也给投资者的资金安全带来重大风险，从而极易形成整个社会的金融风险。

区域性股权交易市场的出现较好地解决了上述问题。通过定向私募股权，消除了高利率给企业的压力；通过挂牌前的改制重组将企业按照法律规定严格进行规范，并将企业的真实情况向投资者充分披露，使投资者自主作出判断和选择，极大降低了金融风险。

本所曾参与一家海洋生物公司在齐鲁股权托管交易中心挂牌业务。该公司拥有国际上先进的海洋生物技术的自主知识产权，产品填补国内和国际空白。因属初创企业，既需要购买土地、设备和修建厂房，又需要购买原材料生产产品、拓展市场和继续研发完善技术，资金需求量成为初始股东不能承受之重。但公司决定启动在中心挂牌后，通过改制和定向私募迅速募集到2000多万元，使公司一举突破资金瓶颈迅速度过了公司的初创期。公司实现挂牌交易后，股票受到投资者的追捧价值翻番，半年后公司借助市场东风，通过第二次股权私募融资获得2000余万元，收购了同行业的一家公司，不仅将公司范围扩展到沿海区域，而且将已有的海洋生物技术范围拓宽，成为国内该行业的佼佼者。业内凡有人提及该案例时，都会感慨资本市场的力量。

第二，使企业的运作更加规范。企业到股权交易市场挂牌像舰载机在航母上起降一样，不仅要具备适应航母平台的各项技术性能，还要遵守航母上的各项规则和制度。为使挂牌企业能够依法规范运作，齐鲁股权托管交易中心对企业挂牌的条件和流程，制定了严格完备的标准和制度，以规范公司的行为和保护中小股东及其他市场主体的合法权益。通过对参与公司挂牌的中介机构的筛选和备案制度，中心的平台上聚集了一批经验丰富的推荐机构、律师事务所和会计师事务所。这些中介机构就像航母上的飞行引导官等工作人员，对拟进入市场的企业从法律、财务、业务等不同角度进行全面的审查并依法予以严格的规范，从而确保了挂牌公司能严格依照法律和公司章程进行运作，并将运作情况准确、及时、完整的向投资者进行披露。

在帮助公司挂牌过程中，中介机构会对企业从历史沿革、股权结构、资产状况、组织机构、独立性、财务管理、业务发展目标、募集资金用途，到税务、环保、质量标准、劳动、工商等各方面对公司进行审查规范，消除不规范的障碍；挂牌完成后，企业管理人员往往感到最大的变化是：“三会”制度不再是摆设，董、监、高的勤勉责任从书本来到现实，内控制度使各层面的人员感到了压力，“三公”制度及市场监管下的信息披露使公司管理人员变得愈来愈谨慎。正是这种规范过程，使中小微企业从原来的随意性、灵活性变成了制度化和规范化，公司的抗风险能力增强，中小股东对公司的投资后果更加坦然。

第三，有利于树立企业品牌。“辽宁号”作为一艘航母，舰上的任何成分都会成为媒体和公众的焦点。齐鲁股权托管交易中心就像山东区域内的一首航母，她平台上的任何一个企业都会成为投资者及相关媒体的追逐对象。这种长期的被公众正面关注，使得企业的形象得到极大地提升，对公司更有效地开拓产品市场和拓宽融资渠道，降低交易和融资成本会起到难以估量的作用。就像“辽宁号”上飞行引导官的一个简单起飞引导动作被冠以“航母style”会风靡社会一样，一个公司挂牌产生的品牌效应是其数年努力都难以达到的。

本所曾服务的一家挂牌企业，原来在本地也不是一家知名的制造业企业，但其在齐鲁中心挂牌以后，知名度得到迅速提升，不仅在本地成为业界翘楚，在省内外的资本市场和制造行业内也成为屈指可数的典型企业。企业知名度的提升不仅在市场上产生良好的效应，对其内部而言也使管理层和员工的自信心和自豪感增强，成为企业发展的巨大内在动力。我们操作的几家企业在挂牌前还将IPO作为公司的长远目标进行规划，但挂牌后很快就开始启动首发上市工作，认为公司已具备基本条件，只要加紧努力一下离上市并不遥远。

齐鲁股权托管交易中心对企业的重要作用远不止可数的几点，她作为全国多层次资本市场的初级市场，构成资本市场的基础，她越发达越完善，高层次市场就越健康越高效。对于中小微企业而言，她就是一艘威武的航空母舰，为平台上的企业提供了飞向更高更远的保障。

            （北京市齐致（济南）律师事务所）